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6月爆5年最大基金贖回潮！惟7月改善

美國總統川普(Donald Trump)不分敵友掀起貿易戰，雖然美股仍持續走強，歐洲投資人卻驚嚇不已，6月共計抽回383億歐元的資金、速度逼近五年高。

英國金融時報23日報導，Thomson Reuters Lipper數據顯示，在歐洲註冊的股票、債券與貨幣市場基金遭全面贖回，各自的淨流出額至少達110億歐元，為2013年9月以來最為嚴重的贖回潮。全球貿易戰蠢動，再加上伊朗與美國衝突日劇、恐導致油價衝高並推升企業成本，讓投資人擔憂不已。

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陸小銀行壞帳激增、資本適足率跌至負值

中國去化過剩產能、防治污染，各地工廠和礦場關門大吉，業者沒錢還債，使得地方銀行壞帳激增，部分小型銀行的資本適足率更轉為負值。

路透社報導，路透分析了中國信評機構發布的271份報告，發現地方銀行壞帳飆高的主因之一是經濟停滯，小企業經營失利；此外，北京去除過剩產能，關閉工廠，也讓業者無力償債。中國中信證券估計，壞帳比例最高省分是貴州、河南、遼寧、山東、吉林。

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黃金悲泣，空單破新高、ETF大失血

美國利率攀升、美元強勢，黃金頓失光芒，在一年低點附近徘徊。投機者看壞黃金前景，空單創下有紀錄以來新高，黃金ETF也大失血。

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普對中國掀起貿易戰、人民幣一路往下崩，至今都尚未衝擊美股下挫，投資人大多忽略了關稅所帶來的風險。高盛直指，中國對所有美製品課徵10%關稅，對美國企業而言衝擊或許不那麼大，大陸民眾杯葛美國貨、才是最壞情況。

Zero Hedge 22日報導，高盛分析師David Kostin發表研究報告指出，有關貿易戰的新聞，或許誇大了基本面風險，因為美國企業有許多方式，可以減輕毛利率面臨的壓力。也就是說，部分企業可以直接換成別的供應商，有些則能把成本轉嫁給客戶。

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稱此為持續經營關鍵一環

華爾街日報(WSJ)7月22日報導，特斯拉(Tesla Inc.)已要求一些供應商退還之前所花費的部分款項、以協助它由虧轉盈。根據特斯拉上週發出的備忘錄，這家矽谷電動車公司說退款是公司持續經營的關鍵一環，供應商應將此視為對特斯拉的投資。

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日經新聞22日報導，在金融市場(股市/匯市)上「買美國、賣中國」的動向鮮明，而這主要是因為在美中貿易摩擦加劇背景下，從美中景氣走向分歧來看，市場對於「美國處於有利立場、中國恐被迫讓步」的觀點越來越強烈。不過因全球兩大經濟強國的貿易摩擦前景動向難測、加上美國總統川普(見附圖)「不按牌理的」動向會帶來怎樣的影響也是未知數。

美/中的股市、貨幣進入6月後明顯出現乖離。和5月底相比，美國道瓊工業指數揚升3%；中國上證指數則下滑9%、更在7月上旬創下約2年4個月來新低水準。就顯示貨幣總合實力的「名目實效匯率」來看，和5月底相比美元升值1.5%、中國人民幣則重挫4%以上。

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中國高收益債券(即垃圾債)頻傳違約、北京狂打槓桿、加上貿易戰憂慮，讓亞洲債市出現2011年歐債危機以來的最猛烈賣壓。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，iShares巴克萊美元計價亞洲高收益債券ETF(代號AHYG、見圖)，19日上漲0.40%收在9.97美元。16日收在9.91美元，創2011年12月16日以來收盤新低。

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俄國拋售85%持有美債、改買黃金

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CNBC 7月18日報導，谷歌(Google)週三暗示恐怕無法繼續免費提供安卓作業系統(Android OS)給裝置製造商。歐盟監管機構週三以安卓主導優勢遭濫用為由、對Alphabet旗下公司谷歌開出破紀錄的43.4億歐元(相當於50億美元)反壟斷罰款。歐盟並表示，如果谷歌繼續要求安卓裝置製造商預先安裝Chrome、Gmail等自家應用軟體，將收取等同於Alphabet全球每天營收5%的罰款。

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聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)樂觀看待美國經濟、再加上企業財報表現穩健，激勵那斯達克指數再度刷新歷史收盤高、標準普爾500指數也躍上5個月高點，道瓊工業平均指數則連續4個交易日收紅。

道瓊工業平均指數7月17日終場上漲0.22%(55.53點)、收25,119.89點，創6月14日以來收盤高，已連續4個交易日走揚。那斯達克指數上漲0.63%(49.4點)、收7,855.12點，創歷史收盤高。標準普爾500指數上漲0.4%(11.12點)、收2,809.55點，創2月1日以來收盤高。費城半導體指數上漲1.47%(19.75點)、收1,358.99點，創7月10日以來收盤高。