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顧立雄：台灣宣告利率太誇張

4月壽險業宣告利率「降定了」。金管會主委顧立雄27日在立法院表示，韓國10年期公債殖利率1.96％，雖比台灣的0.9％高，但南韓壽險業可以投資1.96％的債券，就代表仍「有賺」，其保單利率沒有像台灣宣告3∼4％「這麼誇張」。

立委郭正亮質詢時指出，南韓因應IFRS17有兩大措施，一是縮短保單期間，二是降低宣告利率，台灣是否也要調降宣告利率？顧立雄則明確回答：「是」，強調會要求壽險公司必須控制好保單成本及商品結構。

據了解，保險局本周已開始逐一約談沒有打算「全面調降宣告利率」的壽險公司，並訂出三大方向，一是要求確認所有利變保單決定利率的方式必須一致，應貼近實際投資報酬率，甚至是無風險利率，如公債利率；二是新契約保費不應呈現「異常、高度成長」；三是4月宣告利率又高於同業水準者，將會要求到保險局說明。

且保險局已要求各壽險公司在28日下班前，交出4月宣告利率決策會議的「錄影」及「逐字會議紀錄」，找出各公司誰主導利率、法遵及相關單位是否善盡把關責任。

金管會從2月開始接連出招，就是要降低目前壽險業利變保單「過高的宣告利率」，盼降低儲蓄險銷售量，避免產生新的利差損。目前已有壽險公司決定4月「全面調降」各種幣別、現售及停售利變商品的宣告利率。

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    上週五(22日)美國10年期和3個月期公債的殖利率曲線短暫反轉，殖利率曲線被視為可靠的衰退指標，投資人大驚失色，道瓊指數暴跌460點。但是部分外媒指出，投資人或許過早陷入恐慌。

    MarketWatch、華爾街日報多篇報導，上週五(22日)美國10年期公債殖利率一度低於3個月期公債殖利率，導致殖利率曲線短暫反轉。部分人士憂心忡忡，避險基金Crescat Capital總經分析師Otavio Costa說，今年底標普500指數的交易價將讓眾人大吃一驚，估計至少從高點重挫40%。

    舊金山聯邦儲備銀行報告稱，10年期/3個月期殖利率曲線是最可靠的衰退指標，但是也警告兩者因果關係似乎為雙向，解讀此一預測訊號時需要極為謹慎。為何需要審慎？殖利率曲線反轉時，通常表示投資人預測FED將降息。上週五美國經濟數據欠佳，投資人提高降息預期。聯邦基金利率期貨顯示，市場估計今年底FED降息機率達60%、20%更估計降息次數可能為兩次或更多。

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必懂 2 大不賠重點

錠嵂保經今（7）日指出，不少人認為買保險不容易，遇上要理賠時，卻發現跟原本想的差很大。有時不是保險公司故意刁難，而是投保前沒看清楚保單條款。

保單條款上，有兩類項目，保險公司通常不賠，投保前要特別留意。

一、除外責任。除外責任就是保險公司不必負擔的責任，列在除外責任項目的，代表保險公司不賠。

一般來講，被保人的故意行為、犯罪行為、酒駕...等等，都是不理賠的。以健康險為例，保單的除外項目，大多屬於「非必要性醫療行為」。換句話說，「經醫師診斷，為了治病所做的必要性醫療行為」，保險公司才會理賠。

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債市週二 (4 日) 向美股發出了一個與經濟有關的可怕信號，但現在似乎還不到嚇壞的時候。

短期美債的殖利率超過了長期國債的殖利率，這種情況稱為收益率曲線倒掛。

雖然過去殖利率曲線倒掛是可靠的經濟衰退指標，但最重要的 3 個月和 10 年期美債殖利率間的關係並未倒掛，因此並未引發未來經濟衰退的可能性。

殖利率曲線倒掛的開創性研究始於 1996 年 6 月的紐約聯準會 (Fed)。

10 年後出任 Fed 理事會成員的經濟學家 Frederic Mishkin 和 Arturo Estrella 表示，比較殖利率「可以作為宏觀經濟有效的預測工具，特別是長期性的比較下。」他們發現，殖利率曲線「在更長的時期中的預測能力大幅超越其他變數」，這「使其作為預測工具的用途更加引人注目」。

在眼前的情況是：

市場擔心 2 年期債券在週二交易中殖利率高於 5 年期債券。

一般解釋是，曲線倒掛意味著投資人擔心長期經濟成長，並預計殖利率將進一步走低。

在過去的 50 年中，殖利率曲線倒掛是預示著經濟衰退的可靠指標。

不過，目前 10 年期和 3 個月期債券間的差異仍然很大。

目前的差距大約是 49 個基點，或不到半個百分點，雖然離倒掛還很遠，但也是 11 年多來的最低點。


Fred 外匯經紀商 OANDA 資深市場分析師 Craig Erlam 在報告中表示，「殖利率曲線倒掛通常與經濟衰退的預期有關，這可能是投資人對此感到緊張的原因，但我不相信這種情況正在發生。」 他指出，「Fed 一直在以適當的速度收緊貨幣政策，如果經濟開始放緩，那麼它可能會降低利率以提供一些支持。這意味著較低的成長水平，這自然會拖累股市，這也就能解釋今天美股賣壓沉重的原因了。」 事實上，Fed 一直處於利率恐慌的中心點。

它不斷穩步提高其短期利率，而長期利率進展較慢。Fed 官員基本上已經表示他們正在觀察殖利率曲線，但它只是眾多正在監測經濟健康狀況的幾個指標之一。

他們也普遍同意，最具相關性的是 3 個月期和 10 年期殖利率的比較。

這次也許不同 克利夫蘭 Fed 衡量未來 12 個月經濟下滑可能性的經濟衰退指標，目前僅為 20.3%。
然而，隨著曲線趨於扁平化，指標已經走高，從 10 月的 16.6% 上升。

安聯投資管理公司 (Allianz Investment Management) 資深投資策略師 Charles Ripley 表示，「雖然 2 年期和 5 年期美債殖利率之間的倒掛很明顯，但 3 個月期和 10 年期美國國債殖利率間的差距仍然是 50 個基點，可能還需要很多個月之後才能看到殖利率倒掛。」 即便真的出現倒掛，也不能確定經濟就會衰退。

Fed 官員和一些華爾街策略師都合理認為殖利率曲線「這次不一樣」，基於一個稱為期限溢價的概念，或者說是隨著時間演進對給予投資人承擔風險要求的回報。

其論點在於：

投資人願意因史上相對偏低的殖利率而購買長期美國債券，但其殖利率仍遠高於大多數其他類似國家的同期債券。

這一切都發生在 Fed 前所未有地干預市場的過程中，造成扭曲使得曲線倒掛看來相對無關。

Stifel Nicolaus 機構股票策略主管 Barry Bannister 在紐約的演講中表示，「由於國外債券殖利率收益率低，期限溢價飽受壓制。」「長期而言會造成存在壓制性效果。

如果出現反轉，那麼它的負面影響將比過去低。」 但這並不是說投資人就應該無視地接受這種關係。

倒掛的程度可能是關鍵。

在被問及曲線倒掛是否預示著未來將發生不好的事，Bannister 說，「一旦失控，那就沒錯了。」

資料來源︰https://www.wantgoo.com/news/content/index?ID=898755

免責聲明：投資人應審慎考量本身之投資風險，並應就投資結果自負其責，不保證操作得失。

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工商時報【呂清郎╱台北報導】

新台幣今年以來漲勢「誤會一場」，16日新台幣下跌4.4分以29.892元收盤，再度逼近29.9元價位，合計今年以來新台幣對美元也由升值轉為貶值0.15％。銀行外匯主管指出，新台幣今年只有第一季超強，對美元單季上漲2.5％，4月以來走勢就轉為震盪偏弱，以昨天收盤價來看，第一季的漲幅等於是白做工。

交易員表示，國際美元續強，主要亞幣昨天續貶，雖然台股收小紅，新台幣還是跟著亞幣走弱，使得股匯上演不協調行情。

觀察主要亞幣今年以來對美元的升貶互見，新台幣約居中間位置，延續相對穩定的走勢。根據匯銀統計，今年至昨日止，亞幣以馬元對美元上漲2.3％最強，其次是人民幣升值2.25％，日圓也對美元勁揚2.25％，泰銖則是升值1.65％。

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(圖片截取自:FLATICON)

長期閱讀財經新聞

為何投資還是一樣沒起色

或許你曾經這麼想過，

我每天花那麼多的時間，

元大投信再次推出創新產品「元大標普金日傘型期貨信託基金」，包含元大S&P日圓正2（00706L）、元大S&P日圓反1（00707R）及元大S&P黃金正2（00708L），8月15至17日已展開募集。元大投信與國際最大指數公司S&P這次再推出日圓槓桿／反向ETF後，美債、黃金、日圓、美元等4大主要避險工具已完全齊備。

元大投信總經理劉宗聖指出，元大陸續推出股、債、商品、外匯各類型ETF，投資人可以股權、商品、債券、外匯等4種資產類別，搭上2X、1X、-1X等槓桿與反向工具，創造出投資、投機、增益、避險、價差、匯差、利差各種可能性，投資人在台灣透過一個證券交易戶就能滿足穩定息收、資產配置、短線交易的需求。

當金融市場發生系統性風險或黑天鵝事件時，日圓、美國公債與黃金往往扮演避險角色。元大S&P日圓正2 ETF擬任經理人洪安裕說，歷史日圓兌新台幣走勢在金融危機期間（2008/9～2012/11）其匯率介於0.34～0.38的機率為76.13％；其餘時間匯率介於0.27～0.31的機率為77.98％，顯示日圓匯率具有區間波動的特性，建議可參考匯率區間進行日圓槓／反ETF操作。

大家午安呀 ~ ~  
今天又是禮拜一
而且超熱的！！🌞
覺得鬱悶
今天看到一句話

你不怕困難，困難就怕你

不逃避！！認真做好每件事

跟大家分享今天的盤勢悠！！

終於又到了期待的禮拜五了

要放假了~~~~ ‧★,:*:‧\(￣▽￣)/‧:*‧°★*　

這禮拜認真準備考試，但沒好結果！

覺得難過~~

但我還是會繼續努力的 ≧ω≦