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中美貿易戰情升溫，但截至目前為止，蘋果(Apple Inc.)尚未受到影響。不過，中國官方喉舌──《人民日報》的最新評論暗示，貿易摩擦若惡化，美國企業遲早會被捲入其中。

人民日報英文版7日發表評論指出，蘋果(Apple Inc.)第三季度(4-6月)財報顯示，大中華地區的營收跳增19%至96億美元，在中美貿易摩擦日益升溫之際，蘋果在中國仍能取得優於預期的表現、是其股價跳漲的重要原因。

文章警告，假如美國總統川普(Donald Trump)最近採取的保護主義嚴重衝擊陸企，蘋果在中國市場取得的驚人成就，或許會引發民族主義情緒。蘋果至今最重要的海外市場就是中國，倘若中國民眾遭到激怒，蘋果恐會成為民族主義人士的洩憤對象。中國並不希望因為貿易衝突對蘋果關上大門，但倘若蘋果想在中國繼續營利，就需將成長的紅利跟中國人民分享。

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土耳其貨幣危機惡化

美國考慮取消土耳其商品免稅輸美，加上央行放寬貨幣政策，讓土耳其貨幣危機進一步惡化。

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美股第2季企業財報繳出亮眼成績，加上美國聯準會(FED)維持穩步升息步伐，增強了市場對美國經濟前景的樂觀看法，並和緩美中貿易爭端再起所帶來的負面衝擊，而在投資氣氛改善下，上周全球新興市場轉為資金淨流入8.95億美元(見末表)，不僅終止連續10周失血頹勢，更一舉登上全球吸金王寶座；至於其他市場淨流出亦見趨緩。
 

安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，美中貿易摩擦加劇，美國總統川普預定要對2000億美元來自中國的進口製品提高關稅稅率，中國則重砲反擊、威脅要對6000億美元美製品課稅，但從股市反應來看，代表市場信心的大型股走揚，貼近內需表現的小型股反而走軟，明顯與前次貿易摩擦升溫的走勢完全相反。

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北京擊退空頭禿鷹有一套，以往放空中國股匯多半慘賠收場，是華爾街知名的「痛苦交易」(pain trade)。不過隨著中美貿易戰不斷升溫，今年以來上證指數暴跌17%、人民幣也重貶5%，空頭終於大翻身，海撈71億美元。

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蘋果市值破兆、本益比卻沒達康泡沫那麼瘋

蘋果(Apple Inc.)在財報創佳績的帶動下，週四(8月2日)成為美國第一家市值突破1兆美元的上市公司，美國投資大師巴菲特(Warren Buffett、見圖)掌管的波克夏海瑟威(BerkShire Hathaway Inc.)成了大贏家。

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新興市場重挫後，投資人是否該趁機撿便宜呢？全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）認為值得冒險一試，畢竟新興市場股票從一月高點拉回近15%，預估本益比跌至11.3倍，已低於五年平均水平。

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美國經濟獨強、中歐墨趴地

川普大打貿易戰，用關稅逼迫各國讓步，究竟哪一國在這場混戰中較有勝算？最近首波成績揭曉，美國經濟獨強，中國、歐洲、墨西哥等全倒。

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市場謠傳中美正在努力溝通、希望重啟談判，一度激勵美股跳高、從近日的科技股重挫走勢中稍稍回神，但不久又有消息傳出、雙邊談判進展並不多，令股市漲幅應聲收斂。

道瓊工業平均指數7月31日終場上漲0.43%(108.36點)、收25,415.19點；盤中漲點一度擴大至184.15點。那斯達克指數上漲0.55%(41.78點)、收7,671.79點。標準普爾500指數上漲0.49%(13.69點)、收2,816.29點。費城半導體指數上漲0.66%(8.91點)、收1,367.47點。

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黃金、美債空單飆歷史高 VIX又遭放空

就在臉書(Facebook Inc.)和推特(Twitter Inc.)等美國科技類股慘跌、人民幣跳水前，投機客大舉湧進「最擁擠交易」，似乎認為市場趨勢永遠不會變。

Zero Hedge、路透社報導，美國商品期貨交易委員會(CFTC)27日公布的數據顯示，避險基金等大型投機客的黃金、美國公債期貨空方部位衝高，雙雙飆上歷史新高紀錄，其中美國5年期、10年期公債期貨空單都寫下史上高。

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關稅苦果浮現、美國恐萬物齊漲

法國興業銀行幾週前曾說，全球啟動貿易戰、祭出關稅，短期內將帶來通膨、中期會導致通縮。現在關稅大戰的短期苦果開始浮現，蘇打飲料到露營車等的價格全面喊漲，漲價潮風雨欲來，美國消費者的荷包恐怕會大縮水。

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一個禮拜快速的過去~
又到了歡樂星期五

可以放假了喲~~~~~

放價前，跟大家分享這禮拜的週報喔！！

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貿易戰對陸威脅不大

全球最大資產管理公司貝萊德(BlackRock)25日舉辦2018年年中投資展望視訊記者會，貝萊德表示，全球經濟成長穩定且企業獲利仍強勁，但經濟前景卻不明朗，因此調整了今年的投資主題，目前較看好基本面穩健的美股，以及具價值優勢的新興市場，並相對減碼歐股，主要基於政治風險考量；債市方面，則建議增持美國短天期債券，因其較不受利率上揚干擾。

貝萊德亞太區主動投資策略部主管貝琳達表示，由於總體經濟前景不明朗與獲利表現強勁兩者之間難以取得平衡，因此貝萊德下調風險承受水平。股票方面，較看好美股，且以因子投資(factor-based investing)角度來看，動能(momentum)股票表現將優於大盤；再者，與價值(value)因子相比，更偏好品質(quality)因子。

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降資本規定、支持放貸 中小金融股嗨

就在人行加碼放水、貨幣政策轉趨寬鬆之際，市場又有消息傳出，中國當地銀行週三(7月25日)接獲主管機關通知、將調降核心資本適足率，支撐信貸市場。

Zero Hedge 25日報導，外媒引述未具名消息人士的說法，人行週三通知了部分機構，在評估銀行資產負債表的「宏觀審慎評估系統」(Macro Prudential Assessment, MPA)中，深層結構參數(structural parameter)會被調降約0.5點。也就是說，人行決定降低銀行的資本緩衝要求，這麼一來地方銀行就可有效滿足信貸需求。

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沙國油輪遭攻擊、緊急喊停紅海運輸

中東衝突升溫，沙烏地阿拉伯有兩艘油輪遭葉門叛軍攻擊，沙國緊急宣布暫停所有的紅海運輸，可能會衝擊歐洲和北美的原油供給。

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6月爆5年最大基金贖回潮！惟7月改善

美國總統川普(Donald Trump)不分敵友掀起貿易戰，雖然美股仍持續走強，歐洲投資人卻驚嚇不已，6月共計抽回383億歐元的資金、速度逼近五年高。

英國金融時報23日報導，Thomson Reuters Lipper數據顯示，在歐洲註冊的股票、債券與貨幣市場基金遭全面贖回，各自的淨流出額至少達110億歐元，為2013年9月以來最為嚴重的贖回潮。全球貿易戰蠢動，再加上伊朗與美國衝突日劇、恐導致油價衝高並推升企業成本，讓投資人擔憂不已。

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陸小銀行壞帳激增、資本適足率跌至負值

中國去化過剩產能、防治污染，各地工廠和礦場關門大吉，業者沒錢還債，使得地方銀行壞帳激增，部分小型銀行的資本適足率更轉為負值。

路透社報導，路透分析了中國信評機構發布的271份報告，發現地方銀行壞帳飆高的主因之一是經濟停滯，小企業經營失利；此外，北京去除過剩產能，關閉工廠，也讓業者無力償債。中國中信證券估計，壞帳比例最高省分是貴州、河南、遼寧、山東、吉林。

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黃金悲泣，空單破新高、ETF大失血

美國利率攀升、美元強勢，黃金頓失光芒，在一年低點附近徘徊。投機者看壞黃金前景，空單創下有紀錄以來新高，黃金ETF也大失血。

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普對中國掀起貿易戰、人民幣一路往下崩，至今都尚未衝擊美股下挫，投資人大多忽略了關稅所帶來的風險。高盛直指，中國對所有美製品課徵10%關稅，對美國企業而言衝擊或許不那麼大，大陸民眾杯葛美國貨、才是最壞情況。

Zero Hedge 22日報導，高盛分析師David Kostin發表研究報告指出，有關貿易戰的新聞，或許誇大了基本面風險，因為美國企業有許多方式，可以減輕毛利率面臨的壓力。也就是說，部分企業可以直接換成別的供應商，有些則能把成本轉嫁給客戶。

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稱此為持續經營關鍵一環

華爾街日報(WSJ)7月22日報導，特斯拉(Tesla Inc.)已要求一些供應商退還之前所花費的部分款項、以協助它由虧轉盈。根據特斯拉上週發出的備忘錄，這家矽谷電動車公司說退款是公司持續經營的關鍵一環，供應商應將此視為對特斯拉的投資。

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日經新聞22日報導，在金融市場(股市/匯市)上「買美國、賣中國」的動向鮮明，而這主要是因為在美中貿易摩擦加劇背景下，從美中景氣走向分歧來看，市場對於「美國處於有利立場、中國恐被迫讓步」的觀點越來越強烈。不過因全球兩大經濟強國的貿易摩擦前景動向難測、加上美國總統川普(見附圖)「不按牌理的」動向會帶來怎樣的影響也是未知數。

美/中的股市、貨幣進入6月後明顯出現乖離。和5月底相比，美國道瓊工業指數揚升3%；中國上證指數則下滑9%、更在7月上旬創下約2年4個月來新低水準。就顯示貨幣總合實力的「名目實效匯率」來看，和5月底相比美元升值1.5%、中國人民幣則重挫4%以上。