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唯有股市慘崩能阻止貿易戰升溫

川普關稅萬箭齊發，對中國商品的首波課稅行動，本週五(6日)正式啟動。眾人原本深信川普只是虛張聲勢，貿易戰說說而已，如今才猛然發現川普動真格。摩根士丹利(大摩)認為，全球陷入惡性循環，美股將受衝擊，唯有股市暴跌能阻止川普拉高貿易戰衝突。

ZeroHedge報導，大摩策略師Michael Zezas 1日報告稱，他們不再懷疑川普當局的決心，保護主義言論升級成實際行動，此種循環已經開始、並會持續下去。如今美國、中國、歐盟互相宣布開徵關稅，此一行為模式不容忽視，一方以牙還牙，另一方加大力道還擊，惡性循環正是如此。

大摩態度轉趨悲觀，相信風險市場會繼續承壓。他們認為眾人先吃了美味甜點，把蔬菜放在一旁。2018年之初，投資人以為一切都很美好，盤算減稅會提高GDP、貿易戰是做做樣子。現在狀況改變，美國政策成了焦點，現實變得更為複雜，風險可能抵消利多。就算細微的貿易行動都是市場利空。

投資人該如何布局？大摩預估，至今為止，科技股股價一直對貿易風險不太敏感，是這場惡性循環中最脆弱的類股。另外，新興亞洲市場可能會跌落熊市，香港恆生指數尤為脆弱。債市方面，大摩看好長債，推測避險需求將壓抑長債殖利率，美國10年期公債殖利率已經觸頂，未來走勢向下。與此同時，市場震盪將更為劇烈，建議做多波動率指數(VIX)。

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表現一枝獨秀、Q2至今漲近9%

中美貿易戰日趨白熱化，國際市場上沖下洗、動盪不安，究竟把錢放在哪裡才安全？近來澳洲股市表現意外亮眼，第二季上漲8.5%之多，似乎成了避險資金的熱門去處。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，澳洲All Ordinaries Index指數3日上漲0.47%收在6,302.80點。澳股6月21日收在6,332.90點，創下十年新高；當日盤中高點更達6,347.80點。

Business Insider 3日報導，中美貿易戰升溫，中國是澳洲最大貿易夥伴，但是澳洲股市未受拖累，澳洲ASX 200指數四月至今上漲8.5%，在全球低迷中，表現一枝獨秀。澳股為何成了市場寵兒，原因之一是澳幣重貶，有利當地出口業者，以澳幣計價的商品在國外變得相對便宜。

不只如此，德意志銀行總經策略師Tim Baker指出，澳股防衛股的占比較高，也讓澳股成了投資人的心頭好。儘管澳洲原物料股比重高，但是防衛類股也不少，防衛股約佔整體市場比重的30%，高於亞洲市場的20%。數十年來，澳股波動性持續低於多數市場，吸引防禦型資金流入。

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股票基金失寵、爆史上第二大失血潮

去年股市一路狂漲，部分原因是利率逼近零，眾人沒有更好的投資選擇(there is no alternative、簡稱TINA)。今年情況徹底轉變，投資人逃離股市、轉抱現金，股票型基金出現史上第二大失血潮。

MarketWatch、巴倫(Barronˋs)報導，美銀美林數據顯示，6月27日為止當週，全球股票型基金遭贖回將近300億美元，單週失血額創史上第二高。各國股票基金中，以美國股票基金最為慘烈，資金流出242億美元，單週失血額創史上第三高。

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縮減1500人，9月底前執行完畢

宏達電(2498)繼2018年初開始海外優化組織計畫後，智慧型手機和虛擬實境業務在各市場已由單一主管進行統籌管理；公司於今(2)日宣布，將於台灣地區進一步推動製造部門的組織優化與策略性人力資源配置調整，預計縮減製造部門員工人數共1500人，讓未來能更有效運用資源與專業人力，該計畫預計於9月底前執行完畢。宏達電強調，公司會善盡企業社會責任，並展現最大的善意，全力協助被影響的員工。

宏達電表示，已於今日向桃園市政府勞動局提出大量解僱勞工計畫書，將依據勞動相關法令規定及程序辦理，並全力協助安排被資遣員工轉業，保障本國勞工權益，並另於今日與工會等勞方代表完成協商程序達成共識，而就製造部門外籍員工之調整，公司也將會同步審視。

宏達電指出，由於市場與生產需求呈現季節性與市場的變化，公司須一直不斷的檢視人力資源配置，以確保產能與市場需求相符，這是非常重要的環節，能讓公司確保營運效率及競爭優勢，並提供消費者優質創新的產品。而在經過多種措施及認真、謹慎研究過後，內部相信此行動是實現公司長遠企業目標、推動持續創新及確保核心創造能力的必要的步驟之一。

此外，宏達電進一步表示，後續公司也將積極導入創新工廠新思維，邁向智慧型自動化生產之製程；透過精實整體營運規劃，再次強化公司未來競爭力。截至今年6月為止，公司全球員工總數約6,450人。

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當利率出現倒掛 距離經濟衰退就不遠了..

歐美長期與短期公債殖利率之間差距持續縮窄，壓縮銀行業存放款利差與獲利空間，摩根大通股價跌破200日長期趨勢線。（圖片來源／Geograph.org.uk）

美國SPDR金融股ETF(XLF) 28日收漲0.9%，雖終止連續13日跌勢，歐洲銀行股也在同一天止跌反彈，但是反彈幅度很弱，能否就此回升，仍是未知數，需要觀察美中貿易戰的衝擊，以及長短期公債殖利率差距是否進一步縮窄。

美國金融股周四收紅上漲後，能否繼續上漲，或是恢復跌勢，必須緊盯一個重要指標：10年期和2年期公債殖利率之間差距是否持續縮窄，如果持續收窄，美國金融股續跌的機率較高。

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川普：中國5千億美元產品恐面臨關稅

foxbusiness.com 7月1日報導，美國總統川普(Donald Trump，見圖)在接受福斯商業新聞電視台知名主持人Maria Bartiromo專訪時表示，他跟中國都想達成協議、但對美國來說必須是公平的交易才行。川普說，如果中國無法跟美國達成協議，適用美國關稅的中國進口品金額可能攀升至5千億美元。川普先前威脅將對最多達4,500億美元的中國進口品課徵關稅。

Bartiromo問川普、與盟國攜手打擊中國的科技竊盜行為會不會是比較好的做法？川普說，歐盟可能和中國一樣糟糕、他們是縮小版的中國。

南華早報6月29日報導，川普28日在鴻海(2317)面板廠動土儀式上表示，美國已協助重建了中國、總有一天他們會說謝謝，但美國不想再繼續做下去、美國要的是公平與平衡。

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近期恐探5350美元 礦工棄守關機

比特幣突然急殺，29日亞洲盤跌破6,000美元整數關卡，雖然當下並無明顯消息衝擊，但稍早的南韓反洗錢條款、比特幣傳出可能是影響美國2016年總統大選的威脅，都是不利因素。

CoinTelegraph 28日報導，南韓金融服務委員會(Financial Services Commission, FSC)本週發布了一系列虛擬貨幣的反洗錢(anti-money laundering, AML)指導原則修正條款，規定虛幣交易所必須執行客戶盡職調查(Customer Due Diligence, CDD)、加強盡職調查(Enhanced Due Diligence, EDD)等程序，確認用戶的交易目的和資金來源都合法。

倘若有某個實體拒絕或無法提供資訊作驗證，依據規定，虛幣交易所必須拒絕提供服務、或直接終止用戶帳號。另外，虛幣交易所也須確定，外國人或犯罪人士，並未以人頭戶透過交易所洗錢，轉帳和支付程序也不能有任何可疑之處。

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科技股反彈、再加上金融股結束連續13個交易日的跌勢，激勵美國四大指數全面收高，但亞馬遜(Amazon.com)宣布併購線上藥房PillPack，卻衝擊藥妝股逆勢慘跌。

道瓊工業平均指數6月28日終場上漲0.41%(98.46點)、收24,216.05點。那斯達克指數上漲0.79%(58.6點)、收7,503.68點。標準普爾500指數上漲0.62%(16.68點)、收2,716.31 點。費城半導體指數上漲0.86%(11.14點)、收1,311.64點。

標普500的科技類股勁揚1.1%，成為領漲族群。管理諮詢、技術和外包服務公司Accenture PLC公布的上季營收、財報擊敗市場預期，股價勁揚5.9%，成為科技股28日走強的領頭羊。

近來因美國2年期、10年期公債利差大幅收斂而接連13天走軟的金融類股，28日在美國聯準會(Fed)公布第二輪銀行壓力測試結果前走強。SPDR金融指數基金(Financial Select Sector SPDR，代號為XLF.US)上漲0.87%、收26.59美元，結束連續13個交易日的跌勢。

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茂迪驚傳裁撤長晶廠 百餘員工受影響

以生產數字型電子錶起家、目前是全球第一大專業太陽能電池製造商的茂迪（6244），分別在22日及昨（26）日舉行員工說明會，針對台南長晶生產線停產後，人力如何調度做說明。

▲茂迪南科廠。（圖／翻攝自Google Map）

去年10月茂迪率先裁掉切晶廠，當時有200逾人受到影響，這次裁掉長晶廠，受影響人數約為100逾人。根據《蘋果日報》報導，有員工透露，茂迪將員工亂調到工作性質完全不相關的部門，藉此讓員工無法適應，自行求去，公司就可以省下一筆資遣費。

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全球貿易糾紛日益加劇，川普再度對貿易夥伴提出威脅，恐慌指數「VIX」週一(6月25日)盤中一度暴衝逾40%、直逼20點，期貨價格更出現罕見的倒掛現象，暗示市場擔憂美股近來可能重挫。

芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)25日終場飆漲25.85%、收17.33點，創4月25日以來收盤高；盤中最高一度暴漲42.4%至19.61點、創4月25日盤中高。VIX 25日收盤已較6月7日的波段低點(11.22點)飛漲54.5%。

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股民太樂觀 連價值型投資者也趕著進場

美國科技類股今(2018)年持續拉高，由似乎所向無敵的「尖牙股」(FANG，即Facebook、Amazon、Netflix與Google母公司Alphabet)帶頭上漲，但分析人士警告，如今就連價值型投資者也受不了誘惑搶進，科技股的上漲勢頭恐怕即將修正。

CNBC 24日報導(見此)，據FactSet統計，近60%的受訪分析師，都對SPDR高科技指數基金(Technology Select Sector SPDR Fund，代號為XLK.US)設有「買進」或「加碼」的投資評等，36%則是「觀望」(hold)。

XLK年初迄今已跳漲10.71%。富國銀行證券策略長Chris Harvey在接受專訪時指出，每個人現在都對科技股超樂觀，愈來愈多客戶開始投降，先前並未參與盛會的價值型投資人也趕著進場。這通常都是上漲循環接近末段的警訊，令人不得不擔憂。

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道瓊成分股可當標靶

中共中央媒體《環球時報》報導，中美貿易對峙如持續升溫，中國可以鎖定道瓊工業指數三十家重量級企業做精準反擊。

美股四大指數周三多走揚，唯獨道瓊工業指數收跌0.17%，今年迄今累計下跌0.25%，如果真的成為中國報復對象，道瓊工業指數後勢可能持續動盪。

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黃金瀕「死叉」！美元衝擊降、亞洲買氣弱成禍首？

貿易戰隱憂席捲全球、地緣政治風險蠢蠢欲動，然而傳統避險標的──黃金不但文風不動，兩條關鍵均線還瀕臨「死亡交叉」，強勢美元加上美國聯準會(Fed)升息，先前雖是壓抑金價的罪魁禍首，但從指標來看，強勢美元對金價的影響已降低，亞洲買氣疲弱躍為主因。

MoneyDJ iQuote報價顯示，紐約商品期貨交易所(COMEX)8月黃金期貨6月21日收盤下跌0.3%、來到每盎司1,270.50美元，而其50日移動平均線(目前位於1,306.74美元)已經快要跟200日移動平均線(1,305.18美元)死亡交叉。

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緊盯不良債

隨著殖利率日漸上揚、聯準會(Fed)貨幣政策立場偏向鷹派，企業背負的債務，已經高到搖搖欲墜。WolfStreet.com創辦人Wolf Richter發現，華爾街聰明的投機客，已開始募集巨量現金，就是要坐等信用泡沫破滅，逢低大撿便宜的垃圾債。

WolfStreet.com創辦人Wolf Richter 19日在部落格上指出(見此)，不良債券(distressed debt，指債務人已違約或非常有可能違約，但跟美國公債的利差至少有10個百分點的垃圾債)是聰明錢眼中肥肉，可為適時買進的投機客，賺進大把鈔票。

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台股今 (20) 日走勢修正，其中被動元件族群更出現獲利了結賣壓，股后國巨 (2327-TW) 跌破千元整數關卡，另外華新科 (2492-TW)、信昌電 (6173-TW)、九豪 (6127-TW)、光頡 (3624-TW)、智寶 (2375-TW) 及華容 (5328-TW)，也均遭賣壓摜壓跌停。

國巨今日出現千元保衛戰，早盤仍相對抗跌，力守平盤之上，不過受賣壓湧現影響，不到 9 點半就失守千元大關，最低一度亮燈跌停，創 6 月以來低點。

華新科也出現賣壓摜壓，開盤不到一小時就亮燈跌停，由於華新科將以每股 40.7 元，認購佳邦 (6284-TW) 私募普通股，市場認為頗有跟國巨對抗的意味，因此也引發賣壓；另外以 MLCC 陶瓷粉末為主的信昌電，今日也急殺摜破 10 日線。

昨日宣布將換股合併的凱美 (5317-TW) 及帛漢 (3299-TW)，僅帛漢相對抗跌，早盤漲停開出後，股價未能順利鎖住，但仍維持約 7% 的漲幅，至於凱美則是相對震盪，儘管早盤也一度亮燈漲停，不過盤中則是翻黑，目前又回到平盤之上

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道瓊成分股換血  奇異遭醫藥零售商Walgreens取代

該來的還是來了！百年老店奇異（GE）股價萎靡不振，如預期終於在週二被移出道瓊指數成分股，象徵美國經濟結構改變。

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對台GDP衝擊竟大於中美 影響約1%

美國貿易代表辦公室 15 日在美國總統川普的指示下，發布提高對中國關稅的清單，北京方面也宣布將祭出等值關稅貿易報復，貿易戰烽火再起，究竟影響層面有多大？

元大寶華綜合經濟研究院今 (19) 日對此指出，短期效果有限，但長期影響難以評估，真正的問題不在當前貿易戰的影響，而是「未來不確定性」，並指出對台灣經濟成長 (GDP) 的影響程度大概在 1% 上下，大於對中國、美國 GDP 的影響數。

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日本大阪6.1強震17萬戶停電 

日本氣象廳表示，大阪北部今天上午7時58分（台灣時間6時58分）發生震度達芮氏規模6.1的地震，最大震度「6弱」級，無海嘯危險。已知至少3人死亡200多人受傷。大阪地區17萬戶停電。當地交通受嚴重影響。

大阪今天上午發生的地震， 震央在大阪府北部，日本氣象廳原初步測得規模為5.9，後上調為6.1，在大阪府偵測到最大震度6弱的地震，是震源深度為10公里的淺層地震。另外，京都府南部觀測到震度5強、滋賀縣南部、兵庫縣南東部、奈良縣則是震度5弱。

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六都當中這裡的貸款條件最親民

台南除了美食和古蹟外，在六都裡的貸款成數和利率也是最優惠的一個直轄市，圖為台南林百貨。（攝影／王明鈞）

房地產近期自住客回溫，但是民眾在買房時卻傷透腦筋，而首次買房的自住客深怕口袋不夠深，在貸款時沒有抓準額度，就很容易貸款失敗。事先做好功課，才不要因為付了訂金，才發現貸款額度不足，還得賠上違約金。

而六都中那些地區貸款額度最輕鬆呢？根據財團法人聯徵中心最新全國貸款資料，顯示出今年六都第1季平均房貸成數近6成9，而平均利率達1.76％，雖然利率和貸款成數較去年第4季下滑，但桃園市的房貸利率仍保時在1.8％以上，為六都最高。

台南貸款成數和利率最優

講到台南除了美食和古蹟外，在比較房貸成數和房貸利率時，綜觀六都中今年第一季表現最好，貸款成數7成1，房貸利率1.73%，雖然雙北保值性較高，但由於南部自住比例較高，房價也相對較低，在銀行端控制風險因素下，貸款成數也相對較高。而且台南平均房價也是相對親民，雖然近年來房價一路上揚，從過去均價10.58萬／坪，一路上揚到2017年14.35萬／坪，漲幅達35.6%，但是相對於其它六都來說，仍是許多首購族首選的直轄市。

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說好的雨呢？一張圖看懂雨都下在這

由於滯留鋒面與西南氣流影響，中央氣象局從上周起就提醒今日至周日恐有「致災性豪雨」，國防部也為因應汛期將至，已規劃、整備好兵力，待命救災。然而，今上午僅有東半部、南部地區有短暫陣雨，台北甚至能感受到陽光！那麼雨都到哪去了呢？

▲明日降雨會更明顯。（示意圖／中央社）

從中央氣象局公布的「雷達回波圖」可看到，今下午2時許，雨都下在海上，台灣本島明顯未受到影響。不過，氣象局表示，水氣將由南往北擴展，晚間中部以北的降雨機率將逐將提升，明日降雨更明顯，嚴防降雨、強陣風、雷擊等現象，氣象局也提醒民眾，盡量別前往山區、溪邊或海邊活動，也要留意即時天氣訊息。